----ic载板

    全懋2446(TW)q4单季获利滑落61%至0.28元，预估q1亏损机率大，不过营运也预期呈现落底状况，之后应会一季比一季好

    全懋q4产能利用率仅52%，单季每股盈余滑落到仅剩0.28元，单季毛利率只有19%，比上季下滑7个百分点，税后净利1.87亿元，也比上季减少61%，去年全年eps3.96元。对q1则认为仍受淡季影响，产能利用率下滑至43~46%，营收将会较衰退15~18%，初估单季营收约币20亿元左右，毛利率逼近10~13%，而由于单月营收跌落损益两平点的7~7.5亿元区间，因此推估全懋q1亏损机率大，不过营运也预期呈现落底状况，之后应会一季比一季好。资本支出方面，全懋2007年资本支出由去年的38亿元大幅减少至17.5亿元，主要因2006年投资太大，2007年有缩手的现象，而2007年的产能扩充计画仍以fc基板为主，估计fc基板基板月产能将由1400万颗提高到2007年底的1800万颗，而目前对intel的8层以上fc认证动作约已完成80%以上。对于fc产业景气展望，全懋总经理胡竹青指出，fc基板景气自2006下半年开始转疲，尤其在2006年q4更是急速下滑，这是件好事，原因是不景气让fc基板厂商原先的扩充计画喊停，将使2007年景气逐季回升，因此虽然目前fc基板产能仍待消化，但乐观认为2007年下半年至少有一季会出现供不应求的荣景。依此情况看来，若下半年fc需求因pc及游戏机旺季同步回升，则全懋单季获利仍有机会达1元以上，但就全年获利而言，要较去年成长的难度很高，而q1营运才会落底，建议暂时观望，观察fc景气回升状况再于q2逢低布局。

---ic通路

    提列振远库存损失，诠鼎上月每股税前亏0.33元。惟电源管理产品、日商代理线完整，合并效益将逐渐浮现。

    诠鼎在2006年10月正式合并手上拥有众多日商代理线的振远，然该公司表示，由于对振远的财报采用一致性的存货和应收帐款评估政策，因此预先在2006年12月就处理振远的呆滞库存，估计整体损失约5148万元，且另外再提列1248万元的备抵呆帐，合计共提列亏损6396万元。此外，诠鼎一直以来是以100%收购其它公司的方式扩张营运规模，旗下代理csr蓝牙晶产品线的金鸡母子公司昱博，日前因为2003年的研发投资抵减，被国税局以并非新产品及基础性研发为由，并未核准，因此诠鼎一口气于2006年12月将2003~2006年的研发投资抵减，共计2462万元先行扣除，以保守原则因应。诠鼎原本2006年12月的合并报表，自结营收20.7亿元，本业获利是1398万元，然因为上述2项因素，合计认列亏损8858万元，导致12月财报由盈转亏，估计每股税前亏损0.33元；而全年自结合并财报，税前为4.41亿元，以股本22.3亿元计算，自结每股税前1.98元，每股税后1.3元。诠鼎合并振远后，目前仍处于整合阶段，前3大客户分别为华宝、鸿海、华硕，加上双方整合电源管理产品的解决方案，实力大增，以及日商产品线完整，2007年合并效应将逐渐浮出，预估今年eps约2元，合理p/e约9倍。

---ic设计

    硅创8016(TW)今年在彩色stn驱动ic及tft lcd驱动ic大有展获，打入诺基亚供应链，农历年后开始陆续出货，q2营收挑战单季新高

    硅创去年q4彩色stn驱动ic出货量达600万颗，估计今年在新客户加入后总出货量将大增至5000万颗水准，比去年总和的1800万颗跳增1.78倍；而布局tft lcd驱动ic今年也将进入收成期，该公司去年仅出货约200万颗，应用于手机的小尺吋tft lcd驱动ic去年仍处于认证阶段，q1已打入中国大陆等二线手机厂，再加上透过胜华打入一线手机厂，预期将于q2放量，而在大尺寸tft lcd驱动ic方面，source ic已小量出货予华映，q2后出货量也将逐步放大，总计tft lcd驱动ic今年可望增加至3600万颗，大增17倍，因此预估今年tft-lcd产品占营收比重将由去年的个位数不到，大幅成长至占营收比重达20%。在单色stn驱动ic及soc产品出货量则可维持稳健成长，其中单色stn驱动ic今年估计出货量为2亿颗，soc产品则将挑战1.8亿颗，预期年增率约25%。硅创去年q4营收约11.5亿元，维持相对高档水准，1月手机、消费性芯片仍处于销售淡季，预估营收将较12月持平维持在3.5亿元，在彩色stn及tft lcd驱动ic带动下，q1业绩小幅下滑5~10%，而q2出货量明显放大后，单季营收有机会突破13亿元，创下新高。硅创今年营收成长动能将来自于大尺吋tft lcd驱动ic及应用于手机的小尺吋tft lcd驱动ic，营运成长幅度有机会优于去年估计的约25%以上水准。预估今年eps约9.75元，由于q2营收有机会创单季新高，建议逢低买进，目标价13倍p/e。

    ps3再展魔力，创惟6104(TW)q1营运可望一路长红。q2新品pc cam、pcie加持，主攻oem代工订单

    创惟12月营收为1.42亿元，mom+0.8%符合预期，q4营收为4.6亿元，qoq+25.3%，由于毛利率较高的ps3相关芯片及ip服务收入的比重提高，单季毛利率由32.12%提升至33.37%，税后净利为4697万元qoq+285.1%，eps为0.65元，95年营收为14.94亿元，yoy+1%，税后净利为9357万元，yoy+9%，税后eps为1.31元。展望96年q1，受到ps3的oem代工订单加持，q1营运表现将是历年来首季成果中最好的1次，且展望q2，新产品包括pc cam和pcie bridget，预计可陆续小量出货，有机会挹注营收。创惟目前是ps3游戏机在卡片阅读机和hub控制ic上的唯一供货商，共分高、低阶机种，在高阶机种部分，包括卡片阅读机和hub各1颗，而低阶机种则是只有1颗hub控制ic；日前市场估计，ps3于q1出货量有机会上看200万台，全年出货量预估有1000万台以上之实力。预估今年eps为5元，目前p/e已达20倍合理水准，建议暂时观望。

    英特尔onfi 1.0出炉，群联8299(TW)、亮发参与制订规格。朝nand flash模块迈进，控制芯片角色日形重要

    onfi联盟成立的目的，在于简化nand型flash与各种终端应用，包括消费性电子、计算机平台、工业计算机等系统间的兼容问题，且此标准也简化了控制芯片的设计，可加快nand型flash导入各种应用的速度，日前onfi联盟已正式宣布onfi 1.0规格出炉。onfi最终的目的，将是定义nand型flash模块及产业标准的连接器，据了解，这也是英特尔邀请富士康等厂商加入的原因之一。英特尔和美光的nand型flash，将在q2前导入onfi 1.0标准；业界预估，即使没有三星电子和东芝的加持，onfi仍有可能成为nand型flash业界最重要的标准规格。值得注意的是，台系设计公司群联、亮发也参与onfi 1.0规格的制订工作，前者是onfi组织的创始会员之一，后者是英特尔在台钦点投资的设计公司。未来在模块中，nand型flash芯片将搭配控制芯片来作用，若要让每一家厂商的nand型flash相异性降到最低，则控制芯片的角色重要性就会相对升高，因此看好控制芯片生产厂商。以私募后股本计算，预估群联今年eps为18~20元，由于结盟利多议题不断，加上记忆卡应用层面扩大，中长期建议继续持有。